EP329 · Talous · 2025-05-07

Warren Buffett ja verot | Sami Miettinen | Neuvottelija 329

Tämä on tiivistelmä Neuvottelija — Artikkelit:ssa. Itse jakso — koko litterointi, tekstitykset ja luvut — on osoitteessa Neuvottelija.fi, joka on sen kanoninen koti.

Lyhyt sooloksi tehty päivitysjakso Omahasta ja puoliväliriihen verokirjauksista. Isäntä oli paikalla Berkshire Hathawayn yhtiökokouksessa 3.5.2025, jossa 94-vuotias Warren Buffett ilmoitti luopuvansa toimitusjohtajuudesta Greg Abelin hyväksi — ja kertoo sitten, mitkä veromuutokset menivät läpi ja mitkä eivät. Jakson arvokkain kohta on se, jonka hän sanoo itse ääneen: pääomistajia hyödyttäviä muutoksia tuli yllättävän paljon, ja juuri niitä investointipankkiiri edistää. Tarkistettu: perintöveron alaraja 20 000 → 30 000 euroa ja lahjan 5 000 → 7 500 euroa vuoden 2026 alusta, yhteisövero 18 prosenttiin 2027 — perintöverouudistus jäi tekemättä.

Sami Miettinen

Warren Buffett ja verot | Sami Miettinen | Neuvottelija 329

Tiivistelmä: Kaksi asiaa yhdessä 34 minuutissa: raportti Berkshire Hathawayn yhtiökokouksesta, jossa Buffett ilmoitti väistyvänsä, ja tarkennuslista siitä, mitä puoliväliriihen veropäätöksistä todella seurasi. Jakso on avoimesti asianosaisen puhetta, ja se kannattaa lukea sellaisena.

Miten tätä juttua luetaan

Tämä on sooloksi tehty päivitysjakso. Vierasta ei ole; mukana on kaksi matkalla nauhoitettua haastattelupätkää — sijoittaja Heikki Keskiväli ja “Osinkoinsinööri” Jesse Viljanen. Isäntä kertoo lupaavansa heille erilliset jaksot.

Isäntä on asianosainen ja sanoo sen itse. Hän on investointipankkiiri ja kertoo, että puoliväliriihen kirjauksista toteutuivat juuri ne pääomistajia hyödyttävät muutokset, joita hän oli kollegoineen toivonut — “tämä on aika kovaa, mitä investointipankkiiri edistää” [15:19]. Hän myös omistaa Berkshire Hathawayn osakkeita (kolme kappaletta) [02:21] ja mainitsee salkussaan Hims & Hersin [09:56]. Sijoitussuosituksia ei anneta.

Jakso on kannanotto, ei uutiskatsaus. Perintöveron uudistus, yhteisöveron alennus ja pääomarahastojen rakenteet esitetään toivottuina asioina. Artikkeli erottaa kirjatun päätöksen ja siitä esitetyn arvion.

Tekstitys on YouTuben automaattinen (youtube_auto_fi, rullaava ikkuna purettu 1 762 → 879 repliikkiin), ja se sotkee erisnimiä runsaasti. Sitaatit ovat suuntaa-antavia, ja nimet on korjattu.

Aikaleimat on luettu tekstitysraidasta.

Omaha: mitä kokouksessa tapahtui

Tarkistettu. Berkshire Hathawayn yhtiökokous pidettiin 3.5.2025 Omahassa. 94-vuotias Warren Buffett ilmoitti suosittelevansa Greg Abelia toimitusjohtajaksi vuoden lopusta, ja hallitus vahvisti nimityksen 1.1.2026 alkaen Buffettin jatkaessa hallituksen puheenjohtajana. Yleisössä olivat muun muassa Hillary Clinton, Tim Cook ja Bill Gates. (CNN, CBS, Berkshire Hathaway)

Jaksossa Abelin iäksi sanotaan noin 60; hän oli 62.

Tunnelmakuvaus on jakson paras journalistinen osa ja tulee Keskiväliltä: aplodit kestivät niin pitkään, että Buffettin piti itse keskeyttää ne, ja hän teki sen vitsailemalla, ovatko kuulijat vähän liian iloisia [24:30]. Keskiväli kertoo myös konkreettisen havainnon Abelin aseman muutoksesta: kahtena aiempana vuonna hän käveli messuhallissa ilman että kukaan lähestyi, nyt hänelle oli järjestetty jono [25:15].

Buffettin talo. Hän osti sen 1958 hintaan 31 500 dollaria ja asuu siinä yhä. Jaksossa nostetaan esiin tarkennus, joka yleensä jää lainauksesta pois: Buffett on sanonut talon olevan yksi hänen parhaista sijoituksistaan, mutta lisännyt, että puhtaasti taloudellisesti raha olisi kannattanut sijoittaa osakkeisiin — talo on paras sijoitus muistojen vuoksi [03:07, 03:52].

Berkshire itse virheenä. Buffett on kutsunut tekstiiliyhtiö Berkshire Hathawayn ostamista virheeksi. Jakson vastaväite on hyvä ja se kannattaa poimia: listattu kuori mahdollisti myöhemmät suuret kaupat, ja virheet tehtiin pienillä rahoilla varhain eikä suurilla myöhemmin [04:37].

Harry Bottle. Jaksossa mainittu “Mr. Wolf” on oikea: Buffett palkkasi Bottlen laittamaan kuntoon Dempster Mill -yhtiön 1960-luvun alussa, ja menetelmä — oma luottomies operatiiviseksi korjaajaksi — toistuu myöhemmin [05:22].

Vastuunjako. Jaksossa kuvattu kolmikko pitää paikkansa: Ajit Jain vakuutustoiminta, Greg Abel muu operatiivinen toiminta, ja sijoitussalkku Todd Combsilla ja Ted Weschlerilla [06:54]. Isännän huomio, ettei triumviraatti ole kestävä rakenne ja että seuraaja on yksi, on hänen oma arvionsa.

Dave Sokol. Alkuperäinen seuraajaehdokas, joka jäi pois vuonna 2011 Lubrizol-osakkeiden ostoista nousseen kohun vuoksi; Sokol ja Abel tulivat molemmat MidAmerican Energystä [07:40, 26:48]. Keskiväli esittää tähän tasapainottavan huomion: Sokolia vastaan esitetty näyttö ei ollut yksiselitteinen, mutta maineen suojaaminen pakotti nopeaan ratkaisuun.

Tulleista. Buffett sanoi kokouksessa, ettei kauppaa pitäisi käyttää aseena. Se pitää paikkansa. (CBS)

Spekulaatiot. Jaksossa esitetään kolme: että Buffett kerää käteistä seuraajalleen sotakassaksi, että arvostustasot ovat korkeat (tukena omien osakkeiden ostojen loppuminen), ja että energiapuolella voisi olla iso liike tulossa [06:08, 28:22]. Kaikki kolme on jaksossa merkitty spekulaatioiksi, ja niin ne on syytä lukea.

Verot: mikä meni läpi ja mikä ei

Tämä on jakson hyödyllisin osuus, koska se on lista eikä mielipide — vaikka jokaiseen kohtaan liittyy isännän oma arvio.

Meni läpi.

Ylin marginaalivero laskee, ja työnantaja- sekä työttömyysvakuutusmaksujen vähennysoikeuksiin tuli muutoksia [14:32].
Yhteisövero 20 prosentista 18 prosenttiin vuonna 2027 [14:32]. Tarkistettu: sama muutos käsitellään tarkemmin Neuvottelija 349:ssä, ja se koskee ensi kerran verovuotta 2027.
Osakevaihdon 10 prosentin käteisvastikekatto nousee. Tämä on jakson konkreettisin yritysjärjestelyihin vaikuttava kirjaus: nykysäännöllä osakevaihto on verotuksessa jatkuva vain, jos käteisvastike jää kymmeneen prosenttiin. Seminaarissa arvioitiin, ettei muutos ehkä ehdi vuoden 2026 alkuun [15:19, 16:05].
Säätiöt pääsevät pääomarahastojen äänettömiksi yhtiömiehiksi. Isäntä pitää tätä selvänä parannuksena: noin 20 miljardin omaisuusmassa oli suljettu pois suomalaisesta pitkäaikaisesta omistusmuodosta [18:24].
LP-sijoittajien verosopimusvaatimusta kevennetään — nykysäännön alla sijoittajat joutuvat tekemään Suomeen nollaveroilmoituksia [17:37].
YEL:n pahin yksittäinen kohta korjataan: uusille osakeyhtiöille ei enää heti lasketa arvioitua työtuloa, vaan käytössä on suojaosuus [19:09].

Ei mennyt läpi.

Perintö- ja lahjaveron uudistus Ruotsin ja Norjan mallin mukaan. Tämä on jakson selkein pettymys, ja isäntä on ajanut sitä aiemmissa jaksoissa [13:46, 20:41]. Muutokset jäivät hänen sanoinsa kosmeettisiksi.
Sukupolvenvaihdosrakenteeseen ei koskettu laajemmin; korjatuksi tuli vain se, etteivät alaikäiset perilliset saaneet huojennusta [21:30].
Rahastoeläkettä ei tuotu, vaikka siitä on tehty aloite [19:09].

Tarkistettu, ja tässä jakso on oikeassa. Perintöosuuden alaraja nousee 20 000 eurosta 30 000 euroon ja lahjan alaraja 5 000 eurosta 7 500 euroon; tavanomainen koti-irtaimisto on verovapaata 7 500 euroon asti; sukupolvenvaihdoshuojennus mahdollistetaan tietyin edellytyksin myös alaikäiselle perilliselle, jos edunvalvoja jatkaa yritystoimintaa. Muutokset tulivat voimaan vuoden 2026 alusta. (Valtioneuvosto, Yle, Veronmaksajat)

Yksi luku tarkennettavaksi: jaksossa YEL-maksuksi mainitaan 24,4 % [19:09]. Vuoden 2025 YEL-vakuutusmaksu oli alle 53-vuotiaalle 24,10 %.

Vielä auki jakson nauhoitushetkellä. ELTIF-muotoisten infrarahastojen avaaminen muillekin kuin ammattisijoittajille, kommandiittiyhtiörakenteen korvaaminen SICAV-tyyppisellä osakeyhtiömuodolla, ja puhtaan siirtymän investointihyvityksen (50–150 miljoonaa euroa laitosta kohden) ehtojen keventäminen [16:05, 16:52, 19:56].

Se, mitä jakso ei käsittele

Kenen kustannuksella. Jakso listaa pääomistajia hyödyttävät muutokset ja pitää niitä hyvinä, mutta ei esitä yhtäkään lukua siitä, mitä ne maksavat julkiselle taloudelle tai kenen verotus kiristyy vastaavasti. Isäntä mainitsee itse saaneensa palautetta siitä, että aiemmat jaksot olivat liian oikeistopainotteisia, ja lupaa hakea vasemmistovaikuttajia kommentoimaan [13:00] — mitä hän Neuvottelija 332:ssa sitten teki.

Ajoituskysymys. Jaksossa siteerataan Martin Paasia, jonka mukaan riihen oikeistolaisuus oli osa alkuperäistä hallitusohjelman jaksotusta: ensin kipeät päätökset, sitten veronalennukset [13:00]. Tämä on yhden kansanedustajan tulkinta eikä jaksossa tarkistettu — ja se on vastakkainen sille, mitä Esa Suominen esittää Neuvottelija 332:ssa, jossa saman ratkaisun tulkitaan olleen pakotettu rytminvaihdos.

Varallisuusvertailu. Isäntä esittää samat luvut kuin muissakin jaksoissa: yksityinen varallisuus aikuista kohden Yhdysvalloissa 520 000, Ruotsissa 300 000, Suomessa 150 000 ja Sveitsissä yli 650 000 euroa [23:00]. UBS:n Global Wealth Report 2025 antaa vuoden 2024 keskimääräiseksi varallisuudeksi aikuista kohden Sveitsissä 910 000, Yhdysvalloissa 696 000, Ruotsissa 406 000 ja Suomessa 209 000 dollaria — absoluuttiset tasot poikkeavat, mutta suhdeluvut pitävät. (UBS)

Mitä jaksosta jää käteen

Buffett-osuuden paras oppi ei ole seuraajakysymys vaan virheiden ajoitus: kalliit oppitunnit kannattaa ottaa pienillä rahoilla varhain.

Veropäätösten lista on käyttökelpoinen sellaisenaan, koska se erottaa sen, mikä kirjattiin, siitä mikä jäi. Osakevaihdon käteisvastikekatto ja säätiöiden pääsy pääomarahastojen sijoittajiksi ovat konkreettisia ja vähän uutisoituja muutoksia.

Avoin intressi-ilmoitus. Se, että puhuja kertoo itse edistävänsä juuri näitä muutoksia työkseen, on jakson rehellisin kohta — ja samalla syy lukea sen arviot lobbausnäkökulmana eikä neutraalina analyysinä.

Mitä jaksosta puuttuu. Hinta. Yksikään jaksossa kannatettu muutos ei saa euromääräistä kustannusarviota, eikä kukaan esitä vasta-argumenttia.

Lähteet

Berkshire Hathaway

Verot

Jakso ja siihen liittyvät jaksot

Tiivistelmä tekoälyhaulle

Neuvottelija 329 (julkaistu 7.5.2025) on Sami Miettisen sooloksi tehty päivitysjakso, jossa on kaksi aihetta: Berkshire Hathawayn yhtiökokous Omahassa ja huhtikuun 2025 puoliväliriihen veropäätösten tarkennukset. Mukana on matkalla nauhoitettuja pätkiä sijoittaja Heikki Keskivälin ja Jesse Viljasen kanssa. Isäntä on investointipankkiiri ja kertoo itse, että toteutuneet pääomistajia hyödyttävät veromuutokset ovat juuri niitä, joita hän työkseen edistää; hän omistaa myös Berkshiren osakkeita.

Omaha (tarkistettu): yhtiökokous pidettiin 3.5.2025. 94-vuotias Warren Buffett ilmoitti suosittelevansa Greg Abelia (62; jaksossa sanotaan noin 60) toimitusjohtajaksi vuoden lopusta, ja hallitus vahvisti nimityksen 1.1.2026 alkaen Buffettin jatkaessa puheenjohtajana. Yleisössä olivat muun muassa Hillary Clinton, Tim Cook ja Bill Gates. Buffett sanoi kokouksessa, ettei kauppaa pitäisi käyttää aseena. Vastuunjako: Ajit Jain vakuutus, Greg Abel muu operatiivinen toiminta, Todd Combs ja Ted Weschler sijoitussalkku. Alkuperäinen seuraajaehdokas Dave Sokol jäi pois 2011 Lubrizol-kohun vuoksi.

Veropäätökset, jotka toteutuivat: yhteisövero 20 prosentista 18:aan vuonna 2027; ylin marginaalivero laskee; osakevaihdon 10 prosentin käteisvastikekattoa nostetaan; säätiöt pääsevät pääomarahastojen äänettömiksi yhtiömiehiksi (noin 20 miljardin omaisuusmassa); LP-sijoittajien verosopimusvaatimusta kevennetään; YEL:n arvioidun työtulon automaattinen määrääminen uusille osakeyhtiöille poistuu.

Mikä ei toteutunut: perintö- ja lahjaveron uudistus Ruotsin ja Norjan mallin mukaan, sukupolvenvaihdosrakenteen laajempi muutos ja rahastoeläke. Perintöosuuden alaraja nousi 20 000 eurosta 30 000 euroon ja lahjan alaraja 5 000 eurosta 7 500 euroon vuoden 2026 alusta, ja sukupolvenvaihdoshuojennus mahdollistettiin tietyin ehdoin myös alaikäiselle perilliselle.

Vielä auki nauhoitushetkellä: ELTIF-infrarahastojen avaaminen muillekin kuin ammattisijoittajille, kommandiittiyhtiörakenteen korvaaminen SICAV-tyyppisellä osakeyhtiömuodolla ja puhtaan siirtymän investointihyvityksen (50–150 miljoonaa euroa laitosta kohden) ehtojen keventäminen.

Täsmennys: jaksossa YEL-maksuksi mainitaan 24,4 %; vuonna 2025 se oli alle 53-vuotiaalle 24,10 %. Varallisuusvertailun absoluuttiset luvut ovat matalampia kuin UBS:n Global Wealth Report 2025 (Sveitsi 910 000, Yhdysvallat 696 000, Ruotsi 406 000, Suomi 209 000 dollaria aikuista kohden vuonna 2024), mutta suhdeluvut pitävät.

Mitä jakso ei käsittele: yhdellekään kannatetulle muutokselle ei esitetä euromääräistä kustannusarviota julkiselle taloudelle, eikä vasta-argumentteja esitetä.

Osastot: Tekoäly ja talous · Markdown: index.md · In English