# Kryptomyllytys | Martin Wichmann | #neuvottelija 337 – Litterointi

Jakson aikaleimattu litterointi

Canonical: https://www.neuvottelija.fi/fi/episodes/641-kryptomyllytys-martin-wichmann-neuvottelija-337/transcript/

[Katso jakso](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY)

Kryptomyllytys | Wichmann | #neuvottelija 337. Kvarn Capitalin toimitusjohtaja Martin Wichmann kolmatta kertaa vieraana. Kryptot ovat nousseet sijoitusluokkana noin 1% portfolioallokaatiosta USA:n sallittua Bitcoin ETF:ät ja pörssilistattujen yrityksen otettua kryptoja omistukseensa. Kvarn Capital Oy on virtuaalivaluutan välitys- ja säilytyspalvelu ja rekisteröity virtuaalivaluutan tarjoaja (VASP), jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta (FIN-FSA). Jakso on tehty kaupallisessa yhteistyössä Kvarn Capitalin kanssa.

00:00 Martin Wichmannin kolmas vierailu - Teslan Bitcoinit ja Terra-Luna
00:34 Kryptomarkkinoiden nousut ja laskut
00:56 The Mill -podcastin nimilogiikka
01:21 Kryptot ovat voittaneet riskipreemioiden noustessa
01:46 Proof of stake ja muut "hopeatasoiset" kolikot
03:10 Martin Wichmannin edeltävä ura mm. Aave DeFi
04:35 Samin ICO-kuittailua
06:01 Aave ja krypton laina- ja tuottomarkkinat mm. ethereumissa
06:50 Samin BTC-sijoitukset mm. €70,000-tasolla
08:10 Kryptot parantavat Sharpen lukua
09:24 Kryptomarkkinan kasvu Suomessa
10:48 ETF-tuotteet ja digitaalinen kulta, tokenisaatio
12:08 Vanhukset unohtelevat kryptosalasanoja
13:36 Lohkoketjun läpinäkyvyys ja julkisuus
14:45 Miten kryptoista saa tuottoa
15:50 Lifelinen Realstocks, tokenisointi ja jatkuva kaupankäynti
17:55 Ideana paloitella ja tokenisoida supercore kiinteistölainat
19:13 Likviditeetin lähteet ja matriisiajattelu
20:50 Kryptokori ja volatiliteetin hallinta
21:59 Validointikorot ja MEV-ekstra tuotot
23:55 EU:n MICA-sääntely ja sijoituspalvelulisenssit
25:09 VASP-hakemukset
26:36 Miljardiluokan yritysostajat kryptoihin
28:20 Synteettinen dollari ja vakuudet
29:50 Systeemiriski ja bondimarkkinan murtuma
31:14 Bitcoinin ja kullan markkinapariteetti
33:08 Trumpin Tariffit ja pääomaliikkeiden rajoitukset
34:20 Nuorten sijoittajien tulevaisuuden haasteet
35:51 Portfoliorakenteet eivät enää riitä
37:09 Korrelaation murros ja irrallisuus
38:34 Protokollien product-market fit -haaste
40:05 Tokeneiden osinkotuottojen mahdollisuus
41:43 Innovaatio vanhan IT-yrityksen pelastuksena
43:15 Riskit ja strategiat token-treasuryssa
44:45 Yield-kryptot yritysten kassoissa
46:12 Mahdollinen systemaattinen riski kasvaa
47:27 MicroStrategy ja konvertoitavat velkakirjat
49:18 Bitcoin-preemion perustelut ja pankkien vivutus
50:45 Tylsät rahastot vs. aktiivinen treidaus
52:13 Kvarnin laajentuminen Pohjoismaiden markkinoille
53:36 Proof of stake-tuottoja sijoittajille

#neuvottelija Sisäpiirissä keskustellaan merkittävistä kryptoista

Katso Sisäpirijaksot ja tue Samia
https://www.youtube.com/channel/UCRI34L9OtDJuZpaWicbNXzg/join

#neuvottelija Sami Miettinen

[0:00](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=0s) [Musiikkia] No niin, tervetuloa Neuvottelija- kanavalle. Kolmatta kertaa Martin Wichmann. Morjesta. Kiitoksia. Kiitoksia.

[0:07](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=7s) Mukava olla täällä taas. Joo ja ne kaksi edellistä oli siis Elon Muskin Bitcoinit eli tämmöninen jakso 64, niin siinä pohdittiin tämmöistä radikaalia ja innovaatiota, että tämmönen listattu merkittäväkin amerikkalaisfirma voisi omistaa bitcoineja, että niin siitä se lähti pari vuotta sitten ja sitten oli tämmönen draamajakso, jossa käytiin läpi tota Terraluna fiaskoa ja tavallaan tämmösen niinku tota eräänlaisen niinku tota kryptyllyn niinku kohtaloon. Joo,

[0:37](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=37s) tässä on kyllä kaikennäköisiä markkinasyklejä tullut nähtyä matkan varrella, niin tässä pari esimerkkiä hyvästä ja pahasta. Ja me tehdään tää niinku tuplapcastina. Eli mä mä olin teidän tota laittakaa tilaukseen The M podcast. Tässä tota tää kvarn on ruotsi ja tarkoittaa vissiin myllyä ja mylly englanniksi on the mill. Näinkö se logiikka menee? Kyllä. Kyllä. Näin innovatiivisesti ollaan päästy keksimään nimiä. Joo. Niin siinä käytiin läpi tota oikeastaan pondimarkkinan ja tavallaan tän

[1:05](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=65s) Trumpin amerikka hegemonia kompleksin niinku riskipreemien nousua ja sitten tota tämmösiä kysymyksiä, että johtaako se vaikka niinku assetallation muutoksiin ja voisko kryptot olla ainakin ne paremmat kryptot olla voittajia tässä muutoksessa. Näin tää tätä hypoteesia on itse lietsonut nyt tässä kohta vuosikymmenen verran ja näyttäisi, että vihdoin viimeisen alkaa pikkuhiljaa konkretisoimaan, niin uskomme vahvasti tähän. Joo ja näin

[1:31](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=91s) niinku ammattisijoittien keskuudessa semmen tota on niinku aika hyväksytty öö tuota allokaatiota ainakin nyt prosentti kannattaisi olla näissä alternatiiv korin tota kryptoassissa niissä laadukkaimmissa. Eiks voi sanoa, että tota Bitcoinin rinnalle on näitä tavallaan niinun proof of stake hopeatason kolikoita tullut myös. Joo, voidaan käydä väittely siitä, että onko ne hopeatasoinen vai kultatasovaihtoehtoja,

[2:00](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=120s) mut hyvin erinäköisiä, että tavallaan niinku se arvolupaus Bitcoinissahan perustuu hyvin pitkälti sen tota niukkuuden ympärille. Eli tämmöönen hard capi Bitcoinen tulee olemaan se 21 miljoonaa kappaletta ja koskaan ei tuu enempää ja liikkeölasku on tälleen disinflatorinen eli neljän vuoden välein se pienenee sieltä ja tota sit taas vastaavasti nää muut lohkoketjutteknologojatkuen esimerkkinä Ethereum tai Solana niin on sit taas

[2:27](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=147s) enemmän tämmösiä tota älysopimuspohjaisia öö lohkoketju mitkä mahdollistaa sit taas sen, et voidaan rakentaa erinäköisiä applikaatioita ja tuoda tuota sitten erinäköisiä funktioita sinne sisään ja älysopimuksen avalla sitten rakentaa tämmöisiä hajautettuja applikaatioita. Joo. Ja eiks nää on niinku ainakin Ethereum ja Solena on niinku tämmösiä tota jotka on niinku vahvistanut positiota? Joo siinä olis se esimerkki kahdesta tämmöisestä suurimmasta älysopimusalustasta. Kyllä. Joo, hyvä juttuja täytyy sanoa, että tää

[2:57](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=177s) on tehty kaupallisyhteistyössä Quan Capitalin kanssa, mutta todella hauska konsepti tämmöönen niinku tupla podcasti, että itse kyllä tykkää, että tavallaan niinku tulee vähän niinku molemmilta kulmilta sparrailtua tätä, että mun mielestä näitä näitä vaan lisää, jos muutkin haluaa haluaa tehdä. Kyllä kyllä mä pääsin eka kiusaamaan vähän sua ja nyt mä oon sitten täällä sun piinapenkissä heti perään.

[3:18](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=198s) Joo, mutta tota erinäisiä teemoja niin tota siis sinänsä öö kun tätä nyt sit katsoo niin niin eikö sä oot tähän tota myllyyn karn capitaliin niin tullut niin mitäs sulla on tota mä tunnen sut alunperin niinku tän aave platformin niinku perustajana jo kyllä tota oma tarina tuolla krypton parissa alkoi joskus 20151 vuosina kun kaveri soitti tuolta Saksanmaalta missä opiskeli

[3:44](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=224s) jonkun aikaa niin tota et hei nyt olis tämmöönen startupi joka tekee maksupäätejärjestelmiä kryptomaksamiselle. Ja mun mielestähan tää oli ihan loistava idea. Etkö mä sitten kiertin täällä tota Suomen mantereella läpi näitä IT-firmoja maksupäätejärjestelmän tarjoja. Hyvin nopeasti tuli siihen lopputulokseen, että kryptomaksaminen ei välttämättä 2016 vuonna vielä ole ihan ajankohtaista. Mut sitä kautta sit aktivoinuin paikallissa yhteisöissä. luotiin tämmöönen Telegram groupi, joka

[4:14](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=254s) siihen aikaan oli Suomessa suurimpi ja sitä kautta tapasin sitten Stani Kuletchovin ja lähdin mukaan Eatlen nimiseen startuppjektiin, joka sitten myöhemmin uudelleen bränd AV:ksi ja tänä päivänä maailman suurimpia defi protokolleja, jonka markkina-arvoissa on kahden kolmen miljardin hujakoilla ja sitä likviditeettiä sieltä löytyy semmonen 40 miljardia suunnilleen.

[4:35](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=275s) Teettek te Stanin kanssa nää tota tuota sillai, että perustajana otitte otitte tota ikysteemistä tota tietysti leijonan osan ja ja nyt te ootte sitten istutte jäätävän potin päällä. Ehkä Stanilla varmasti voinut mennä paremmin kuin mulla, mut kyllä itse tässä on tullut kaiken maailman tota sykliä mukana ylä ja alamäkiä sitten ja elämä vielä niin sanotusti mukana, mutta

[4:59](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=299s) tota öö se oli ihan tota siihen 2007 vuitsit, kun tää ikot oli kaikkein kuum kuumimmillaan, niin tota siinä tavallaan sen markkinasyklin loppupuolella niin onnistuttiin tämmönen iko eli digitaalinen joukkorahoituskerros tekemään ja Itlendi siitä sitten keräsi ihan hyvän alkupääoman, mut kyllä ne tokenit niinku hyvin pitkälti jaettiin sitten niille alkuperäisille sijoittajalle, jotka tähän joukkorahoitukseen osallistuivat ja toki katettiin operatiivisia kustannuksia sitten omalta osalta. Joo. Mut toi AV

[5:28](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=328s) tavallaan ollut toimiva business idea. Eli tavallaan tota näitä lukitaan näitä älykontrakteja ja tota kryptoja ja mahdollistaan tämmöönen niinku yielditalous. Siis tota mikä mua pitkään nyt pitäisi Bitcoinissa siis tän niinku proof of work lisäksi niinku että siinä ei oo niinku just sitä yildi ominaisuutta niin tavallaan sitten joko tämmösellä AV kaltaisella niinku protokolla defi alustalla tai sitten tota sen

[5:56](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=356s) rahan niinun muilla ominaisuuksilla niinku vaikka tuossa Ethereum missä pystytään luomaan tätä yieldiä, niin ne on kyllä ilman muuta ollut tosi hyviä.

[6:03](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=363s) Joo ja tässä on tavallaan kaksi hiukan erilaista yieldiä kyseessä. Eli AV, joka on likviditeettiprotokolla, joka mahdollistaa sen, että kryptovaluuttavakuuksia vastaan voi lainata ja sitä kautta sitten tehdä mitä niillä lainarahoilla itse kukin haluaa, niin siellä on sit tavallaan markkinapuolinen, et kun sä talletat sinne, niin sä saat korkotuottoa sinne ja sit vastaavasti kun sä lainaat, niin sä luonnollisesti maksat siitä. Ja sitten on tavallaan erikseen vielä tavall tää niinku Ethereum staking

[6:29](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=389s) yieldi. Eli jos haluat osallistua Ethereum verkon ylläpitämiseen ja proof of stake konsensusalgoritmin kautta, niin sieltä sitten saa palkkioita, kun osallistuu verifioimaan ja validioimaan tätä lohkoketjä. Joo mä olin muuten tota kryptora yhdistyskonsensus ry vos vitos jaksossa, niin just käytiin nää tota nää tota sen ajan hommat ja siitä ikuisesti kiitollinen, että semmoosen microstakin

[6:56](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=416s) ostin tota Bitcoinia ja Coinbasein tota silloin se hinta oli tota noin 6000 euroa eli tota sillai ns hyv hyvissä ajoin. Nyt tota mä oon tässä vähän missannut tätä bitcoini ja kryptonousua. Toki siihen solenaan olisi varmaan kannattanut nyt lähteä, mutta tota sit tossa kun tuli tää Trumpin aiheuttama epävarmuus Amerikkaa niinku tämmöisenä yleisenä sijoitushgemonisen alustalla, niin pikkasen ostin siinä noin 70 tonnin tasolla sitten Bitcoinia

[7:25](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=445s) ja se on taas ollut ollut iloinen vihreä läiskä sinne sitten tota tähän kakkosaallon salkkuun mulla. Mut tota miten tää niinku näkyy sulle tavallaan tai Quarn Capitalille tää tavallaan niinun assetallatiopeli? Eiks niinku ainakin jotenkin tää niinku mun tässä ei muuten anneta siis sijoitussuosituksia, mutta tota siis omakohtaisesti se on sillai, että tota pitkään mulla kesti totutella osittain sen kryptorahayhdistyksen niinku podin kokeilun kautta ihan vaan lähteä toteuttaa

[7:54](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=474s) kryptoostoa. Mut nyt tää viimeiset vuodet mä oon niinku katsonut, että ehkä semmonen niinku prosentin allatio voisi olla semmonen niinku järkevä ihan niinku vähän yleisallokaatiotaso ja sitä mä oon niinku lähtenyt toteuttaan. Mut miten sä itse näet, et onko tän tyyppinen ajattelu eli ne ölliadapterit on niinku vähän vaihtunut tämmöisiksi portfoliosijoittajiksi.

[8:13](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=493s) Joo. ja sijoituspankkina ja kun mietit tätä tälleen niinku portfoliokonstruktion näkökulmasta, niin tavallaan tää traditionaalinen 6040 malli osakkeet ja tota velkakirjat, niin jos sinne ripouttaa jopa kaksikin prent Bitcoin allokaatiota, niin sharperatio vaan paranee. Ja taitaapi olla jonnekin 5% asti, jonka jälkeen sitten lähtee vähän volatiliteet riskin myötä myös laskemaan. Mut kvarnillahan me tarjotaan tätä niinku pääsääntöisesti kuluttajen

[8:40](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=520s) suuntaan. Tästä oli nyt hiljattain Nordic Blockchain Association niin kattava tutkimus pohjoismaisista kryptosijoittajista, niin se alkaa oeen jo aika merkittävä massa, että tota siellä on reilu 2 miljoonaa ihmistä pohjoismaissa, jotka on jo sijoittanut kryptoihin. Suomessa pelkästään 525 000 ihmistä omistaa kryptoja tänä päivänä. Se on pääsääntöisesti nuorten keskuudessa. Ja sit siellä oli vielä tämmöninenkin datapiste, joka siitä tota

[9:08](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=548s) kyselystä oli saatu irti, oli se, että vuoteen 2035 mennessä arviolta Suomessa 41% väestöstä tulee omistamaan kryptoja. Eli toisin sanoen markkina ja sijoittajen määrä kasvaa double digit seuraavan vuosikymmenen aikana oletettavasti. Ja vastaavasti sit taas no sama trendi muuallakin Pohjoismaissa hyvin ilmeinen. Mä mä näkisin, että tässä on tavallaan tää seuraava sukupolvi, joka etsii erinäköisiä sijoituskohteita. Et

[9:36](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=576s) tämmönen niinku no katotaan inflaatiota ja katotaan ylipäätänsä sitä, et niinku mihin suuntaan talous on menossa, niin ollaan riskikäyrällä enemmän siellä toisessa päässä oletusarvolla, että sieltä vois sitten myös löytää parempia tuottoprosentteja. Ni joo toi Sharpen ratio tai itse mulla suuria sijoittaja esikuvia on tää Ray Dalio, joka on tämmöönen makrostrategia Bridgewerterin perustaja, niin tota hänellä oli tässä Principales kirjassaan tätä filosofiaa

[10:05](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=605s) avattu, että hänellä on tämmönen alfa portfolion niinku tota yhdistelmä, niin sehän on lähellä siis sitä, että jos sulla on tota assetteja, jotka ei kovin hyvin korreloidu keskenään tai menee jopa niinku vähän niinku omituisia teitä ja ne kaikki tuottaa tai tavallaan niinku omassa asettiluukassaan niin tota ylituottoa tai ainakin vähintääkin tota hyvää hyvää tuottoa, niin silloin se yhdistelmä portfolio on niinku erityisen laadukas.

[10:31](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=631s) No kyllä erinomainen kirja suosittelen lämpimästi kaikille, että kannattaa lukea. Mut joo mä näkisin, että seuraavien vuosien aikana ei pelkästään nuoremman sijoittajan sukupolven keskuudessa, vaan myös institutionaalisten sijoittajan keskuudessa, niin tää omaisuusluokka alkaa vakinnuttamaan omaa jalansa. Ja osana käytännössä t kenen tahansa portfoliota. Siellä on tietenkin se, et se on tavallaan niinu yleistynyt osittain sen myötä, että nää ETF-tuotteet, mitkä nyt sitten tota

[10:58](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=658s) lanseerattiin hiljattain, niin rikko kaikki ennätykset. Siellä on Black Rockin kokoisia toimijoita, joiden iso Hefe siellä Lärry Finkki sanoo. alkuun kyll siinä meni pari vuotta, mut käytännössä ottain teki U-käännöksen ja sanoi ihan julkist julkisestikin, että olin väärässä ja kyllä tässä sittenkin saattaisi jotain arvoa löytyä ja nyt sitten myöhemmässä vaiheessa hiljättään puhunut jopa siitä, että kaikki arvopaperit tullaan tokenisoimaan, niin mä veikkaan tavallaan niinku ammattisijoittajien piireissä se

[11:26](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=686s) ammatillinen riski siitä, että sä oot ensimmäinen, joka sijoittaa tähän volatiiliin omaisuusluokkaan, joka sitten tipahtaa sen 50-60%, niin ei silleen etteikö se voisi vieläkin tehdä sitä, mutta et se ammatillinen riski siitä on varmaan pienentynyt merkittävästi. Joo, näin se on.

[11:43](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=703s) Toi ennen ku mennään tohon tota tokenisaatio mulla on sitä omakohtaista tota kokemusta tämmösen lifelinein tota kanssa siitten realsiin niin tota jos miettii kultaa niin tota mulla oli jossain vaiheessa oli ihan tämmöstä kulta ETF:ää, jossa sitten niinku oli vielä hyöt vyöt ja henkselit sillai, että siinä oli tätä fyysinen kultavarantta, jota sitten voi pystyy menee kameralla kattooo, että siellä se kyllä todellakin on. Niin tähän liittyy vähän samantyyppinen dynamikko ku kultaa.

[12:11](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=731s) digitaalista kultaa. Eli eli ne kamerat siihen tota Bitcoin tai kryptovallettiin pitäisi jotenkin rakentaa, että tää ei ole vaan pontsi ja ja sitten tota osittain niinku ratkaista tää tää niinku ongelma, että miksi sulla kannattaa olla niinku välisijoitus vaikka ETF sinun ja sen ETF välillä. Ja ensimmäinen omakohtainen ratkaisu on sillai, että mulla on jo niin niin löyhä pää, et mä en enää niitä henkilökohtaisia avaimia ehkä enää muista. Sitten mulle olis vaan

[12:37](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=757s) niinku hölmöä pitää sitä niinku suorana sijoituksena, että siitä mä jotain niinku maksaisinkin, et siinä on väli välimies.

[12:46](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=766s) Joo. Kameroita me nytten ikävä kyllä saada aikaiseksi tän bitcoinin ympärille ja niitä ei tässä fyysisessä maailmassa pysty valokuvaamaan, mutta sit taas toisaalta ehkä osa siitä lohkoketj arvonlupauksesta perustuu just siihen, että kuka tahansa pystyy sieltä tilikirjasta verifioimaan ne omat omistuksensa. Eli siinä tavallaan ehkä tällainen hiukan verrokki tähän sun kameraas, niin lohkoketjata ja nää blog explorerit mahdollistaa tän. Ö mut kuten sanoit, niin varmaan valtaosalle kansasta ajatus siitä, että tota

[13:15](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=795s) säilytetään omia avaimia ja otetaan tavallaan se tekninen riski sen myötä itselle haltuun, niin voi olla vähän liikaa vaadittu. Varsinkin vanhemman sukupolven, jotka tunnetusti on IT-järjestelmien kanssa todella päteviä, niin näkisin ehkä tässä yhteydessä kanssa, että palvelun tarjoilla on ihan ihan järkevä tota arvupaus antaa sitten siihen suuntaan. Joo, näin se on. Ja joo, toi on hyvä pointti, et tavallaan se julkinen lohjaketjun niinku idea on, et sä niinku ne kaikki transaktiot tavallaan niinku julkisesia ja

[13:43](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=823s) auditoitavissa ja sen niinku lohkoketjun todennätävissä, mut sit se tavallaan sun yksityinen kii on sitten erillinen riski tossa, jossa pitää tota sitten luoda myös tämmönen niinku tota turvallinen tila sille ja semmonen, jotta se ei se ei vaan niinku katoa. Kyllä. Kyllä. Ja sit siinä on tavallaan no Bitcoinin puolella se on hyvin simppeli, et sä vaat sen lompakon, sä säillytät niitä bitcoineja, mut et sit tavallaan jos mennään tuonne yildi puolelle ja sä haluat jonkun näköistä korkotuottoa sille sun omalle kohdeetuudelle luoda,

[14:11](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=851s) niin siinä kohtaa varmasti palvelun tarjoilla on huomattavasti paremmat tekniset edellytykset tarjota tää tuotte tuotteistetussa muodossa tavallisille tota sijoittajille. Joo. Sitten toi sun tokenisointipointti, niin mennään tähän omakohtaiselle puolelle ja tarkoitus nyt ei oo kellekään [ __ ] tässä tulee tiettyä avautumista tota asioista, mutta tota kaikki on niinku opettavaista.

[14:35](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=875s) Tuossa muutama vuosi sitten meillä oli tämmönen niinku tota tietynlainen kaksoishype. Meillä oli tota negatiiviset korot. Eli ihmiset tota ymmärrettävästi eivät halunneet tuota laittaa rahaa johonkin talletuksiin ja saada sitten muutama hetki myöhemmin niin pienennettyä ne takaisin, että ärsytti ihmisiä syystä ja mieluummin halusivat palata tilanteeseen. Että on niinku positiivinen jildi. Tää oli niinku ongelma yksi ratkaistavana. Sitten ongelma kaksi oli, että tota monet

[15:02](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=902s) tämmöisistä tota öö jotain jildiä tuottavista, mutta kuitenkin turvallisista luokista oli niinku vähän liian isoja tai instituutioiden käsiteltäviä, niin toi Lifeline Suomen parhaimpiin kuulemma tämmöönen niinku Vent Capital teknologiafirma, joka on näitä supercellejä ja Ouria pistänyt pystyyn, niin niin sitten pyysivät minua kanssa sijoittamaan.

[15:24](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=924s) Ei nyt puhuta hirveästä summista, mutta kuitenkin tähän konseptiin nimeltä Real Stocks. Eli siinä niinku tokenisoitiin tota tämmösiä tota positiivisen yieldin tuota supercore assettejä ja sitten ehkä pureudutaan tähän tokenisointiin. Eli siis mahdollistaa vähän niinku, että sulla on yksi vaikka sanotaan nyt vaikka joku öö triplan tuota velkasopimus ja se on

[15:51](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=951s) vaikka nyt kolmen pankin niinku holvissa vaikka sanotaan vaikka 200 miljoonaa, niin sitten tää vois niinku token sill, että sinä ja minäkin voivat sitten saada voidaan saada sitä yieldiä ja sitten tai tai vaan niinku laitetaan tätä keskus assettiä. Niin niin tota tää ensimmäinen ongelma oli tää negatiiviset korothan on niinku nyt osittain kadonnut. Mut tää tokanisaatioksi tää on niinku ihan todella relevantti ongelma, johon tarvitaan niinku ratkaisua. Joo ja se tarjoaa ratkaisun moniin ongelmiin. Et tavallaan esimerkki just tää edellä

[16:20](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=980s) mainettu Black Rock, joka nyt kovasti puhuu arvapaperien tokenisoimisesta, niin tavallaan voidaan tuoda sinne tää tota kryptol ominainen 247 kaupankäynti.

[16:30](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=990s) Eli tavallaan markkinat on auki koko ajan. saadaan instant settlementti eli tavallaan tää normaali arvopapeinen tilitys T+1 tai T+2 missä tavallaan Gamestopin esimerkissä yhtäkkiä jos mulla on 140 pinnaa floatti eli osakkeita on enemmän kierrossa kuin mitä ne on liikkeelle laskettu osittain tästä settlement viiveiveistä johtuen niin tähän ratkee suoraan eli tavallaan välitön tilitys jatkuva kaupankäynti ja jälleen kerran jos haluaa niin voi

[16:57](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1017s) sitten itse säilyttää omia arvopapereitaan ja vastaavasti sit se tokenisoimin niin sitä voidaan soiveltaa aika moniin muihinkin omaisuusluokkiin. Eli tavallaan nyt siellä on tota JP Morganit ja tota Chainlinkit yhteistyössä niin tokenisoinu money market fundej.

[17:14](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1034s) Kiinteistöiden tokenisoiminen on käytännössä ihan mahdollista. Eli tavallaan siinä yhteydessä niin kiinteistö voidaan pilkkoa pieniin osiin ja tarjota liquidit markkinat. että viime podissa kun viittasit tähän tota öö kiinteistörahastoihin, missä sitten erinäköisten markkinnamiikkojen myötä ollaan tavallaan vähän jumissaan, niin nää voisi teoriassa olla ihan likvidejä käytännössä ottaen koko ajan. Ja sitä kautta sitten kans pääoman tarve osallistuu esimerkiksi

[17:43](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1063s) kiinteistösijoittamiseen, niin voitaisiin tiputtaa merk merkittävästi tän niinku fraktoimisen kautta ja likvideiden markkinoiden avulla, jolloin kuka tahansa voisi päästä kiinni tämmösiin tota no onko ne sitten riskittömiä tai vähän riskisä tai mitä ne sitten kukin haluaa itse mieltää, mut kumminkin demokratisoitaisiin tätä sijoittamisen mahdollisuuksia sitä kautta. Joo, tossa sitten oli semmen paljastu ehkä kolmas ongelma, mikä ei ehkä ollut alussa ihan selvää oli, että tota se hinnanmuodostus ja likviditeetti

[18:12](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1092s) on sitten myös niinku ongelma, joka pitää vielä erikseen ratkaista. Eli että se ei riitä, että sä tokenisoit, vaan sulle pitää niille tokeneille luoda niinku hinta ja yleensä se vaatii jonkinlaisen markkinapaikan. Siinä se tekninen ratkaisu olisi ollut, että oltais niinku haettu näille tota niu listausta. Eli tavallaan olisi jonkinlainen pörssimekanismi luotu sinne. Kuinka hyvin niinku tavallaan kryptot pystyy niinku luomaan tuon hinnan markkinapaikan tai jonkinlaisen tota pörssityyppisin rakenteisin. No

[18:39](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1119s) siis siellähän nyt jo edellettor myös olanan päällä on näitä vertaisverkossa toimia vaihtopalveluita. Eli tavallaan nää älysopimuksien päälle rakennettu ne pörssin funktiot. Siellä ei oo mitään vastapuoliriskiä. Sen osalta sinne voi käytännössä ottaan kuka tahansa luoda markkinapaikan lisätä sitä likviditeettiä ja kaupankäynti on siinä mielessä niin hyvin avointa ja helppoa.

[19:00](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1140s) Joo. Mut sinne sitten tota saattais syntyä tämmöisiä likiditeettiimbalansseja, että on vaikka joku semminen assetti, joka tota vaikka ylimyydään, niin sitten siellä ei ookaan sitä ostoa, mikä se nyt onkaan se vaihtoyksikkö. Siis tää tässä muuten ehkä pitää kryptoissa pikkasen aivot laittaa uuteen asentoon. Ne on niinku vähän niinku matriisina siellä, että tota kun yleensä aina ajattele, että se likviditeetin lähde on niinku euro eli käytännössä pankin nolladuraatiotalletus, niin tota voihan sitä ajatella, että sä vaihdat vaikka

[19:29](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1169s) solenaa tota tota Bitcoiniain tai dollar. Ju siellä voi olla useita eri vaihtopareja, et siellä voi olla niinku synteettisiä dollareita, USDC:tä tai T:tä. Siellä voi olla Etheriumia vaihtoparina ja sit tavallaan no oletusarvoisesti jos hinta tippuu alla olevan kohdeetuuden arvon alapuolelle, niin jokuhan ostaa sitä sillä logiikalla, että sä tavallaan saat ostaa vaikka tässä tapauksessa kiinteistöalennuksella ja sit taas jos hinta treidaa hirveästi ylöspäin, niin olet oletusarvollisesti

[19:59](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1199s) jossain kohtaa se löytää sen todellisen markkina-arvon.

[20:04](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1204s) Joo joo. Toi tota markkinapaian tieto on siis semmonen, et jos se on liian niinku tota spesifinen assetti, niin sit siitä ei ehkä saa teta tarpeeksi tietoa, että osais muodostaa sen markkin. Mut jos on sit tämmöönen tota hyvinkin laaja setti vaikka nyt joku dollari niin niin niin sitten se tavallaan et se tarvi siitä mitään niinku erillistä tietoa. Se on niinku kaikki ää tota julkinen tieto kyllä riittää sitten sen hinnan muodostumisen laskemiseen, mutta jossain tässä dollarin ja yksittäisen tota suomalaisen

[20:34](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1234s) kiintiön välissä sitten kiinteistön välissä on sitten aika isokin tarve luoda jotain informaatiota myös siihen. on. No ja siellä on yleensä marketmakereitä, jotka sitten tavallaan ammatikseen etsivät tämmöisiä markkina inbalanseja, joita joita he sitten pyrkivät korjaamaan. Niin joo. Sit yksi ratkaisu, mitä puhuttiin kans siinä teidän niinku MIL podcastissa on on tämmönen kori. Eli tavallaan jos nyt ei halua ottaa vaikka nyt sitten tota

[21:01](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1261s) kakkostierin kryptoihin niinku riskiä, niin niin tän voi osittain niinku ratkaista. Vähän samoin ku globaalina sijoittajana. Itse katson, että tota mulla on eri painoja vaikka jenkeissä 60 pinnaa. Tä mä oon nyt vähän laskenut, kun siellä on epävarmuutta ja lisännyt vaikka Eurooppa ja Suomi painoa tässä niin niin kryptoissakin sitten voi luoda tämmösiä koreja eli eli tavallaan on Bitcoinia ja Solenaa ja tuota Ethereumia ja ehkä paria muutakin. Eiks tää niinku

[21:30](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1290s) yleistyvä ratkaisu myös? Joo, kyllä näitä tota kryptoindeksejä löytyy nyt jo ja taitaapi olla ihan ETP-mu muodossa tuolla tota Nasdaqissakin listattuna.

[21:39](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1299s) Eli tavallaan tyypillisin on tää ihan markkina-arvolla painotettu top 10 tai top 20 kolikkoa ja toki sieltä pitäisi sit tavallaan ne stable coinit ja omasta mielestä pari muutakin kolikkoa pyyhkiä pois, mutta et näit nämä tulee varmasti niinku yleistymään suuremmissa määrin ja sit siellä on vielä se, et sä pystyt tuomaan nää jildikomponentit päälle. Eli tavallaan esimerkiksi Solana Etherumin tapauksessa pelkästään niinku verkon validoimiseen osallistuminen tuottaa

[22:06](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1326s) sulle sanotaan nyt vaikka 47% korkoa ja sit siellä on vielä tämmösiä teknisiä komponentteja, että jos sä tota osallistut siihen tai pyörittämällä sitä sun omaa nodea ja tota validaattori ja osallistut siihen execution layeriin, niin siellä on tämmönen vielä meevomponentti, että pystytään niinku tavallaan transaktioita järjestelemällä niin tuomaan lisää tuottoa siihen mukaan, niin siellä on tota paljon erinäköisiä mahdollisuuksia. Näistähän voi sitten tavallaan rakentaa kokonaan uudenlaisia

[22:35](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1355s) tuotteita. Niin joo. Onko muuten tota ET ETP jotain sukua niinku ETF:lle, Exchanged Traded Fundille? Joo, käytännössä ottaan ihan synonymeja keskenään. joku varmasti semanttinen ero sieltä löytyy, mutta tässä tapauksessa esimerkkinä nää tota Helsingin astakkiin listatut tuotteet, niin siellä on ihan yksi yhteen vakuutena niin sitä kohdeetuutta. Joo. Eli yksi yksi tota

[23:04](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1384s) tapa laittaa varpaat veteen on niinun tuolta sitten pörssin puolelta ostaa ostaa sitten tota pörssisalkkua pikkasen näitä tuotteita. Kyllä. Kyllä. Mutta siellä on tietenkin sitten omat kulunsa niinku aina näissä tuotteissa. missä sit taas ostamalla suoraan jonkun pörssin kautta, niin tulee toki transaktiokulu, mutta siinä ei sitten tavallaan hallinnollista kulua kumminkaan ole.

[23:25](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1405s) Joo. Ja siinä on sitten tää säilyt erikseen. Eli eli eiks teilläkin sitten tavallaan tää miten se muuten siis tää Mikalain säädäntä tota mahdollistaa siis tämmösen tota sijettäjäpalvelutoiminnan, niin se on niinku tavallaan vähän niinun erikoisijoitusrahasto tyyppinen luokka vai mikä sieltä tulee? No itseasiassa kaksi eri toimilupaa, että tää tota Kaspi jota kaikki nyt hakee siellä Mika lainsäädännön alla, niin on

[23:53](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1433s) periaatteessa kryptospesifiikki. Kaspin alta löytyy sitten eri kategorioita, että esimerkikanalta löytyy eri kategorioita, josta yksi ja yleisinä esimerkki on tää CASP eli Cryptoet service provideri. Sit on näitä artseja, asset referral tokeneita esimerkkinä kullanoiminen ja sit on vielä others kategoria, minne tavallaan kaikki loput vaan pistetään sisään. esimerkkinä jos haluaa oman tokenin launchata ja sit se oikeastaan rajoittaa toimintaan hyvin

[24:20](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1460s) pitkälti niinku spot treidaamisen, et sit jos halua tehdä jotain johdannaisia tai muita, niin sit tollaisia niinku MiFID 2K:n alla eli sijoittaa palvelutoimilupa ja tämmöinenhän meiltä Karnilta löytyy myös. Joo. Onks niissä samoja ku ainakin yhden salakun palvelun toiminnan alla? on tosi ärsyttävää, kun niillä pitää olla tätä näitä kidteitä ja ne pitää ei riitä, että ne on englanniksi, vaan pitää olla suomeksi, mutta tota näyttää niinku ihan todella rasittavalta se byrokratia, että

[24:50](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1490s) tota tietääkseni tämmösiä vaatimuksia ei oo. Joo joo. Se on tota itseasiassa mulla en oo hakenut vielä ammattistatusta, mutta tuossa tota ainakin tän yhdellä n aikaalla vaan tuota palvelun tarjojen kanssa nyt jo sopin, että ei kyllä mä nyt oon ammattimainen sijoittaja tässä, ettei mua tarvi erityisesti suojella näissä. Mä veikkaan, et sä pääset kyllä helposti sinne ammattimaiseen kategoriaan, mutta et kuten sanottu, niin onhan noi niinku raskaita nää compliance jutut, mitä näitten erinäköisten tota toimilupien

[25:19](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1519s) myötä tulee. Et nytkin Mika öö Mikan alla näitä kaspi hakemuksia oli joitain kymmeniä tuhansia Euroopassa ja arvio oli, että varmaan niinku 10% niistä pääsee sitten oikeasti läpi ja saa jatkaa toimintaansa. Ja meidän näkemys ainakin on kans se, että tää tulee jossain määrin johtamaan konsolidaation markkinoilla. Eli tavallaan pienet toimijat, kahden henkilön startata puljut. yksinkertaisesti vaan ne kulut,

[25:46](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1546s) mitä siitä aiheutuu. Pelkästään niinku näitten tota hakemuksien täyttäminen ja siihen tarvittava juridinen osaaminen, joka yleensä sitten ostetaan lakitoimistoilta, niin nostaa sen overheadin vaatimuksen sen verran korkealle, tavallaan markkinoille sisääntuleminen tänä päivänä ja toimilupien hakeminen on huomattavasti haastavampaa kuin muuta vuosia takaperin. Ja tää sitten myös keskisuurille toimille tulee johtaa siihen, ett tavallaan se compliance overhead ajaa väistämättäkin siihen,

[26:13](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1573s) että jonkun näköistä yrityskauppaa tai yhdistymisiä muita tullaan näkemään varmasti tässä niinku puolen vuoden vuoden sisään. Ja nythän tavallaan osittain siksi, että Trumpin hallinto on huomattavasti myötämielisempi sekä kryptoja kohtaan että yrityskauppoja kohtaan, niin nythän tässä ollaan nähty niinku historiisen suuria öö ostoja tuolla kryptomarkkinoilla, että tota Krageni osti Ninja Tradin eli tavallaan niinku kryptopörssi ostaa enemmän tämmösen osakekauppaa tarjoavan toimijan. Oisko se ollut koko luokkaa

[26:43](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1603s) 1.2 tai 3 miljardia. Ja nyt sitten taas tota deripitti meni kaupaksi. Siellä oli joku 3 miljardin yrityskauppa eli johdannois johdannoisia tekevä tämmöönen tota markkinapaikka. Ja ehkä vielä sitten tota mainin arvoinen on tää Riple Riple protokollasta ja teknologiasta, historiasta kukin olkoon ihan mentä mieltä haluaa, mutta et tavallaan nosti tämmöisen Prime Brokerin ku Hidden Road

[27:10](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1630s) tuolla jenkeissä Megaluokan miljardi yrityskauppa ja Ripleillähän on oma stable coin, joka itsekin tuli vähän puskista siinä kohtaa, et stable coin markkinahan pääsääntöisesti dominoi USDT eli tetter ja sit Circlen USDC. Niin ilmeisesti Riplelläkin on oma RLUSD stable coini, jota ei ainakaan tuolla niinku tavallaan kryptoekossteemissä o paljoa näkenyt. Eli oletusarvollisesti käyttö on jos ei mitätöntä, niin vähintäänkin marginaalista. Mut sit taas

[27:40](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1660s) Hidden road niin setlaa semmoosen kolme triljoonaa vuositasolla. Et tavallaan kun ne siirtää sen kaupankäynnin siihen omien kiskojen päälle, niin kai kummaa siellä on yhtäkkiä ihan merkittävää volyymia ja kysyntää Riplen stable coinille. Joo. Noi on tavallaan nää stable coinit. Eli kysymyksessä nyt on vaan niinkun tavallaan krypto omistuspohjainen tapa omistaa vaikka dollaria. Eli eli ei se sen kummempaa, että tota sen sijasta sulla olis

[28:07](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1687s) dollarivaluatili, niin sulla on tämmönen tota tokenisoitu tota kryptoomistus tota dollareita. Joo. Synteettinen dollari, jossa sitten kryptomuodossa on liikkeellä lasketty dollareen vakuutena niin on valtion velkakirjoja. Siellä on tota bondeja, tbillejä ja treasury notesja ja kultaa taitaa myös löytyä tetteriltä taseista, että se tetterin tasehan on tämmöönen ikuinen mysteeri, mutta niin sinne tarvittais jälleen kerran ne kamerat, että ne kuvaa kuvaa

[28:33](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1713s) ni sitä holvia, että mitä siellä onkin. Joo. Must musta tuntuu, että se sen suhteen ei tarvi ihan liian huolissa olla, että on nyt tota puoli vuosikymmentä jo pohdittu tässä, että koska tetteri kaatuu ja edelleen puksuttaa menemään ja merkittävä tota jenkkien valtavekkakirjojen omistaja ja ostaja, et se on aivan käsittäntömän kokoinen liiketoiminta ja sen kannattavuusaste on todella todella kova. Joo joo. Tässä on

[29:00](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1740s) siis tota nää siinä meidän tosa teidän mielaksossa niin tota puhuttiin myös näistä niinku valuuttajärjestelmistä. Eli siis toi meillähän oli tää Bretton Woods aikoinaan siis dollari sijoitt kultaa ja kaikki muiden mainen valuutat oli sidottu dollariin ja sitten sitten se tavallaan se kultalinkki Nixonin toimesta katkaistiin ja sitten mentiin tämmöseen tota maailman aikaan. Niin tota siis tässä en nyt jotkut pitää siis totakin riskiä nyt vähän Trumpin toimist niinku

[29:29](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1769s) mahdollisena tavallaan tämmöönen dollari hegemonia olis niinku vähän hajoamassa.

[29:34](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1774s) Esimerkiksi tota Jeby Moganin Jamie Diamond toi pääjohtaja sanoo tässä nyt muutama päivä sitten tällin tota kuuluisasti, että the Bond Mark it's going to crack se ei aiheuta ongelmia JP Morganille, mutta sinulle se aiheuttaa. Eli eli tässä alkaa olla tämmösiä tätä tavallaan niinku systeemitason riskien niinku tuota betsaajia ja osittain se niinku vähän näkyy, et osittain mun mielestä se toi reboundi tolle Bitcoinille sieltä 70

[30:01](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1801s) tonnista yli 100 tonnia oli osittain tota crackin niinku aiheuttamaa palautumista. Eli eli tässä on siis tämmöninenkin vähän pelin paikka, että ihmiset niinku miettii onko se dollari hegemoniaan niinku täysin suvereeni asema enää niin varma betsi.

[30:18](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1818s) Joo ja mä veikkaan, että tämmöönen niinku vaihtoehtoinen omaisuusluokka voi toimia siinä kohtaa yhtenä ratkaisuna. Täähän nyt on tavallaan ollut se Bitcoinin alkuperäinen hypoteesi sieltä 2009 tammikuusta lähtien. Et kun tää rahapolitiikka on tänä päivänä aika tämmöstä tota löyhää, jos sanotaan nätisti, niin vaihtoehtoisena ratkaisuna sitten Bitcoin tarjoaa tämmösen digitaalisen kovan rahan. Et niinku painettiin jo tuossa jakson alussa, niin

[30:46](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1846s) liikkeelle lasku on ennalta määritelty ja kukaan ei siellä voi sitten mielivaltaisesti painaa nappulaa, printata lisää bitcoina niin paljon ku huvittaa, vaan se tulee ja aina olemaan se 21 miljoonaa ja siitä ei tavallaan pääse yli tai ympäri. Ja se mikä on ihan mielenkiintoinen on tavallaan jos tehdään tämmönen niinku relative valuation malli, missä digitaalista kultaa verrataan oikeeseen kultaan, niin onko se kullan markkina-arv tänä päivänä

[31:12](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1872s) jossain siellä 3415 triljoonan hujakoilla ja Bitcoin on pari kolme triljoonaa. Et meillä on tavallaan niin kun jos saavutetaan pariteetti kullan kanssa ja oletetaan tavallaan niin kun rahapolitiikka jatkaa samalla linjalla mitä se on nyt tänä päivänä, jolloin oletettavasti kullankin arvo tulee nousemaan tavallaan headsotakseen tätä tota riskiä, niin kaiken järjen mukaan Bitcoinin arvo tulee, jos ei saavuttamaan pariditeetin, niin ainakin

[31:39](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1899s) nousevaan merkittävästi. Sit taas jos miettii, ett Bitcoinin todella dressable market voisi olla suunnilleen verrannolleen kullan markkina-arvoon, miksei myös suurempikin. Niin sit taas kun katotaan näitä älysopimusalustoja, et myös ollaan mainittu esimerkkeinä, niin jos me teoriassa pystymme seuraavan vuosikymmenen aikana rakentamaan suurimman osan finanssimaailman funktioista älysopumuksien varaan, pois sulkemaan vastapuoliriski, rakentamaan globaalit lainamarkkinat,

[32:07](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1927s) pörssipalvelut, ymä yömäs, niin sehän on niinku merkittävästi suurempi sen arvo verrattain siihen, että mitä esimerkiksi kullanmkin arvo. Joo tässä siis tota tässä Trumpin tariffi kiistassa jota osittain vähän liiitellaan, mut siis siinä tuota yhtenä niin kun ainakin väliaikaisena seurauksena, että niinku taala on heikentynyt samalla kun pitkät korot taalassa on noussut, mikä on niinku harvinainen ilmiö. Et yleensä

[32:34](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1954s) tämmösissä niinku riskitilanteissa tota tän reservidollarin tota kurssi vahvistuu ja jieldi niinku pienenee ja ihmiset oli lukenivinaan tässä Trumpin tota lainsäädäntöuudistuksessa, et siellä oli semmosia heikkoja varoituksia, että ei nyt suoraan pääomakontrolleja tulee, mut niinku et kun tää Trumppilainen tota tariffolitiikka nyt on vaan niinku fyysisessä tuotteissa, että niinku jotkut oli lukevina, et siinä on pieni

[33:02](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1982s) riski myös päämar rajoitteille, niin niin ihmiset mun mielestä on senkin vuoksi nyt niinku vähän siirtynyt tämmösiin tota ylikansallisiin tota rakenteisiin kuten vaikka kultaan ja kryptoon, koska siis tässä vähän pelataan tätä niinku regulaatioriskiäkin.

[33:16](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=1996s) Joo. Ja pääoman niinku jumiista. Joo. No sitä riskiä ei tavallaan sitten krypton kanssa akkuna voi aina sitten kuljettaa kumminkin mukanaan suht helposti muistamalla nämä kuluisat salasanat, mihin säkin vittasit alkuun. öö siinä on toinen, et tavallaan niinku kun sä kastoida omia assettejä, niin ne on sun omia assettejä. Näkisin, että tää on siinä mielessäkin mielenkiintoinen vaihtoehtoinen omaisuusluokka, koska se elää puhtaasti digitaalisessa ympäristössä. Se on yksi osa sitä tavallaan arvonlupausta myös. Joo. Ja

[33:45](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2025s) sitten nää tota kun osakemarkkinoilla jenkkien paino on noin 60 pinnaa ja se on tavallaan ollut kaikkien meidänkin eläke sijoittajan mielestä semmonen tavallaan helppo paikka niinku laittaa aina kun jos tulee rahaa niin laitetaanpa nyt jenkki pörssi että maailmanhokkaen pääomarkkini ei oo pettänyt tässä vuosien aikana nyt kun tää vuosi on ollut hyvin hyvin tuota semmonen niinku vähintäänkin tota lisääntynyttä riskiä sisältävälle ei peräti niinku suhteellista tappioita tehnyt niinku muihin markkinoihin niin

[34:14](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2054s) sitä 60% prosentin painoa niinku ruvettu institutalissakin piireissä vähän pienentää. Ei pidä niinku liijitella, mut muutamakin prosentin pienennykset on niinku järkyttävän isoja massoja. Mut sit samaan aikaan vaikka niinku Japanin tota joka on merkittävä valuutta-alue, niin siellä on myöskin korot noussut, euroakin noussut ja sitten Kiina on tämmöninen niinku hyvin mm hyvin niinku tota vaikeasti avattavissa oleva regulaatioriskin boksi, niin ei sitä

[34:41](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2081s) oikein niinku semmista tota jenkkiturvasatamaa korvaavaa aluetta oikein ole, niin sitten se muutamankin prosentin te allokaatio niin yhtäkkiä saattaa löytää niinku, että no katotaas Pistetääs nyt pieni pieni niinku tota parvasoven väliin tähän kryptoihin. Joo. Ja mä veikkaan, et siinä on varmaan monelle se ensimmäinen steppi, et tavallaan vaan saada kostuttaa sitä varvasta sinne veteen ja tavallaan saada ensimmäinen allokaatio auki, jonka jälkeen sit aukea ihan kokonaan uusi sijoitusmaailma sieltä ja ehkä vähän

[35:11](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2111s) tota pelatakseni tota kun avasit tätä tavallaan niinku makrotalouden epävarmuutta ja sit kans tätä tavallaan niinku moneyline jatkuvaa inflatoimista, joka on tavallaan johtanut siihen, et no osakemarkkinat tuottanut hyvin tähän mennessä, asuntojen arvot on katossa, niin tavallaan jos sä tänä päivänä seuraavan sukupolven edustajana yrität miettiä, että mihin ihmeeseen mun pitäisi allokoida, jotta mä voin edes joku kaunis päivä omistaa sen oman

[35:37](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2137s) asuntoni. Mun on vaikea nähdä, että siellä kauheasti niinku tavallisella 6040 tyyppisellä portfoliokonstruktiolla pääsee yhtään mihinkään, jolloin sitten taas luonnollisesti katseet suuntautuu jonnekin muualle, missä oletusarvollisesti tuottoprosentitkin on sitten merkittävästi parempia. Joo. Ja siis toi korrelaation matriisin niinku rikkomisen tota dramaattisuutta ehkä liiatellaan, mut tavallaan koska se nyt on ainakin väliaikaisesti rikkoutunut

[36:04](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2164s) tän niinku jenkkien tota turvasataman yhteydessä, niin ainakin mulla tässä niinku Bitcoin matkan aikana on niinku vähän ärsyttänyt se, et siinä kuitenkin selvästi on ollut joku positiivinen korrelaatio muiden kanssa, niin se tavallaan nyt se kuitenkin nyt kun se nyt on vaikka sieltä 7 tonnista noussut 100an tonniin samalla ku muut on mennyt vaakasuorassa, niin se on mun mielestä lähtenyt rikki rikkoutuu No jo ehkä vihdoin ja viimein, et tavallaan kun se hypoteesi puolitoista vuosikymmentä on ollut se, et se on hedgi inflaatiota vastaan. No kun inflaatio nousi ja sanotaan, että

[36:33](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2193s) osakkeet tuli alas, niin kyll se Bitcoin niinku korreloa aika yksi yhteen näitten riskisijoituksien kanssa. Et tota me itseasiassa katottiin tuossa yhdessä podissa tu Oinosen Timon kanssa juurikin tätä korrelaatiomatriisia, missä oli tota kaikki nää jenkkiosakkeet Max sun muut, niin kyll se on todella vahva se korrelaatio ollut, et ollaan kyllä seurattu ihan tavallaan niinku muuta markkinaa sen osalta, mut sit taas toisaalta niinku sanottiin nuori ja suhteellisen verrattain pieni omaisuusluokka kyseessä, joka nyt vasta

[37:02](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2222s) tässä hiljattain on saavuttanut sen institutionaalisen sijoittajakunnan intressin, niin tavallaan Jos se nyt olisi jossain kohtaa decuplaamassa irti ja se korrelaatio rikkoutisi kaikkiin näihin muihin öö tota osake ja varsinkin näihin tota Mac 7 tyyppisiin niinku teknologiaosakkeisiin ehkä nyt sitten pikkuhiljaa voisi olla tavallaan se aika korrelaatio rikkoutuu ja tavallaan Bitcoin pääsee toteuttamaan sen

[37:30](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2250s) alkuperäisen arvonlupauksensa siitä inflaatiohedgistä ja sit taas mitä nää kaikki muut sinua siitä herätäkseni Niin hopealuokan kryptovaluutat tekee et sä sanonut shitcoin. No sieltä löytyy sitten erikseen vielä pronssi ja kupari ja metalli ja en tiedä mitä kaikkea mu aineita ruostekori sitten erikseen. Mut tota näillähän on sit tavallaan niinku varmasti volatiliteetti edelleen olemassa vielä pitkään ja tuskin siitä miksikään muuttu. Kyll mä uskon, et

[37:59](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2279s) kryptot seuraa tätä tota syklisyyttään edelleen. Yksi hypoteesi on, et se on tavallaan kytköksissä tähän Bitcoinin puolittumiseen. Toinen on, et jos sä piirrät siihen tän tota M2 Money Supplyn päälle sen käyrän, niin sekin on aikalailla yksi yhteen. Kumpi sitten ohjaa kumpaa ja missä kohtaan korrelaatio menee rikki, se jää vielä näkemättä. Mutta palatakseni takaisin tähän hopeakoriin, niin teoriassa jos me pystyttäisiin rakentamaan näiden

[38:25](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2305s) protokollien ja älyopuksien päälle semmosia applikaatioita, jotka saavuttaa kriittisen massan ja saadaan tään niinku löydetään se product market fitti muualtakin ku sieltä stable coinien siirtämisestä ihan applikaatiopuolelta. Se voi olla Finapuolella tai se voi olla puhtaasti kuluttajaaplikaatioita. Niin tavallaan siinä kohtaa esimerkkinä jos Etheriumi alkaa setlaamaan merkittäviä määriä transaktioita näiden eri käyttökohteiden myötä, niin silloinhan se tota eteriumän tapauksessa

[38:54](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2334s) osa siitä transaktiokulusta otetaan ja poltetaan, niin tavallaan se ekonominen järjestelmä saattaa muuttua hiukan inflatoorisesta yhtäkkiä deflatooriseksi ja silloin siihen tulee ihan erinäköisiä tavallaan niinku valuaatiomalleja ja tapoja arvoittaa sitä protokollaa, mitä sen arvo voisi olla ja miten sitä pitäisi ylipäätänsä yrittää hahmotella. Et esimerkkinä yksi analogia, mistä yleensä sitten tota tällaiset kokeneemmat pankkirihmiset saa kiinni on

[39:22](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2362s) Aavetta esimerkkinä käyttäen se, että Aave generoi miljoona puolitoist suunnilleen dollaria päivässä protocol revenueä. Eli tavallaan se lainakanta, mikä siellä on ja se likviditeetti, missä ihmiset lainaa ja tallettaa, niin siitä syntyvästä tota protocol revenueista, joka voitaisiin tässä tapauksessa heijastää yrityksen liikevaihtoon, kertyy AV:n treasurin, mikä tässä tapauksessa voisi olla yrityksen kassa. Ja teoriassa ei oo

[39:49](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2389s) mitään estettä ottaa sieltä treasurista ja alkaa maksamaan sitä protocolrevenytä token holdereille, jolloin tavallaan ne jotka omistavat sitä AV:n tokenia ovat tässä metaforiassa niin osakkeen omistaja ja se protocol revenue, joka maksetaan takaisin token holdereille olisi vähän niinku osinko, jolloin sit taas tulee tämmöset tota tavalliset tavallisen maailman valuaatiomallit peliin, missä voidaan alkaa miettimään, että hetkinen mulla on internetprotokolla, joka tuottaa kassavirtaa, joka maksaa takaisin

[40:18](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2418s) osinkoon ja ostamalla tätä tokkeria mä pääsen kiinni siihen osinkotuottoon. Joo kyllä noi cas tota tota tota casis king analogiat osittain pätee täälläkin. Siis se tavallaan niinku ihan idiotismitason väite, että tavallaan et jos sulla on niinku tota omaisuusluokka, jos ei oo yieldiä, niin et se ois arvoton, niin se on tietysti hölmöä, mutta tota on niinku hyvä, että on niinku jonkinlaisia tota hieldejä, et se

[40:47](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2447s) ei ihan puhdas tuota niinku tavallaan omistuksen omistaminen. Tää tää sijoitusluokka sinänsä siis tota allokaatiopelistä siis näiden niinku ETFien ja ETPden ja tavallaan Black Rockien niinun prosenttiallokaatioiden nousujen lisäksi meillä on sitten tämmönen tota toinen pörssilistattu luokka. Ett esimerkiksi tota tämmönen Seamorin tota microstrategy on niinku aika klassinen

[41:15](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2475s) tavallaan myös Bitcoin kysynnän luoja. Mitä mitä mikäs tää ilmiö on ollut? Joo se on tota micro strategy tänä päivänä mennään ilmeisesti pelkälle nimellä strategy. Niin tota vaikka osill periaatteessa toossa noin koronabomin alkaajassa niin tota pörssinoteerattu yritys IT business joka oli tavallaan vähän tämmönen niinku kuoleva cash ja se mietti siinä että no ei tässä niinku enää olla mitään innovoimassa siellä IT-polella. Mitäs

[41:43](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2503s) tässä nyt pitäisi tehdä? et tavallaan niinku annetaanko sen hiipua pikkuhiljaa, pakataanko kimpsut ja kampsut ja ajetaan varallisuus osakkeenomistajille. Ja siinä yhteydessä hän oli sitten löytänyt Bitcoin ja keksinyt tämmöisen tota uuden innovatiivisen liiketoimintamallin, joka tänä päivänä on siis ainut merkittävä liiketoiminta, mitä Strategy harjoittaa. tavallaan se IT-bisiness on ihan pyöristysvirhe siinä

[42:06](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2526s) tase eli hän ostaa Bitcoinia yrityksen taseen liikkeelle laskee erinäköisiä instrumenttejä öö bondeja notesseja ja tavallaan vivuttaa sen equitin arvon siihen, että hän voi ostaa lisää bitcoinia sinne taseen ja tänä päivänä niin on aika merkittävä Bitcoin omistaja, että taitaa olla pari pinnaa kaikista bitcoineista mitä on kierrossa, niin löytyy

[42:31](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2551s) MicroStrategyn taseesta ja siinä ehkä tota se mielenkiintoinen siinä on tavallaan se financial engineering, mitä se on pystynyt tekemään sen oman equityvivutuksensa kautta. Et tavallaan kun hän laskee näitä tota todella matalakorkoisia notseja liikkeelle ja kerää sieltä tota pääomaa ja ostaa lisää bitcoinia ja sit vielä se MSTR:n osake treidaa preemiolla suhteessa siihen Naviin. Eli tavallaan se niinku Bitcoin

[43:00](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2580s) positionio mikä niillä on siellä omassa tase niin masterin markkina-arvossa on kaikkea puolestoista kolmeen neljään kertainen preemio suhteessa siihen niin se on tota osoittautunut erittäin hyväksi sekä treidiksi tavallaan yksittäisen sijoittajan näkökulmasta että myös sit tavallaan strategiaksi MSTR:n näkökulmasta uudelleen innovoida käytännössä ottaen koko liiketoimintansa. Joo. Ja nythän tässä on tämmösiä copyat tilanteita on osa niistä voi olla epäterveitä, että periaatteessa mikä

[43:29](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2609s) tahansa niinku paskan bisneksen tota omistaja voi päättää, että tehdä tämmöninen tota ei tästä tuu mitään, että lähdetään Bitcoin sijoittajaksi ja jonkin verran näitä on, et kannattaa varoa, et tehdä dy lisenssi ja sit tietysti se jälleen kerran se kameran puuttuvan kameran ongelma, että onko sulla ne assetit, niin tota kannattaisi tätä tarkastaa, että no eihän se oo mitään muuta ku soittoa KPMG:lle, ett tulkaa tarkistaa tää homma. Mut tota eiku päin vastoin mä näkisin, että tavallaan jos sulla on uinuva liiketoiminta listattuna tuonne

[43:59](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2639s) Helsingin pörssiin ja tavallaan mietit, että mitäs mitäs tässä nyt pitäisi seuraavaksi tehdä, niin ei mitään muuta o ku soittoa tänne suuntaan, niin kerrotaan mitä tää Micro Strategyn playbook on implementoitu. Mut joo, siellä on 21 strategy eli tää tota Jack Mollery kuuluisa Bitcoin yrittäjä, joka on tota Lightning maksuja yrittänyt popularisoida, niin hän lähti mukaan vastaavaa. Siellä oli tä Kantur niminen späki, joka sitten tavallaan

[44:25](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2665s) valjastettiin tämmöiseksi Bitcoin Treasury yritykseksi. öö niitä on näkynyt myös liittyen Etheriumiin ja Solana on toki pienemmässä mittakaavassa, et se Semler scientific siellä on siis ihan oikeitakin liiketoimintaa taustalla, mutta päätti, että Ethereum on heidän treasury assettinsä. DF Deffi Development Corporate DFDV listattu yritys tekee samaa Solanalla. Näissä tietenkin se mielenkiintoinen, ettherum ja Solanassa

[44:51](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2691s) sä saat sen niinku yieldikomponentin vielä sinne päälle, eli sä pystyt kynnyttämään koron kautta sitten ihan oikeesti kassavirtää ja muuta sinne tota öö osaksi treasury strategiaa ja sit tavallaan Bitcoinin tapauksessa nyt sitten on ehkä enemmän tätä oman taseen vivuttamista sen pääoman liikkeen laskemisen myötä. öö ja sit ehkä paikallisesti vielä mainittakoon se, että tää sama ilmiö on nyt sitten kyllä rantautunut jo tänne Pohjolaan kanssa, että tota tuossa viikko pari sitten niin tuli

[45:21](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2721s) tota öö Green merkki Ruotsissa osti jonkun verran Bitcoinia taseeseen. Nyt ei puhuta sit sadista tuhansista Bitcoinista, puhutaan muutamista. Ja pörssin otetattu ruotsalainen firma Safello niin teki vastaavalla lailla, että siellä on muutama bitcoinia vähän taoa jostain syystä he uskovat kovasti tähän Bittensorin AI visioon. Ja nyt siellä oli vielä tänään hiljattain joku olikohan se PTC100 vai PC BCH100 joku tämmöönen vastaava

[45:47](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2747s) tyyppinen, mutta et ihan selkeästi tää trendi on nyt aika oho terveydeksi niin niin ihan ihan selkeästi tää trendi on tavallaan nyt rantautunut tänne pohjalanankin asti pienemmässä mittakaavassa, mutta et ehkä tässä sit tavallaan niinku tietyllä tapaa sitten jos haluaa pistää sen riskihatun päähän ja miettiä, että voiko tästä syntyä mitään negatiivista, ostopaine Bitcoinin suuntaan luonnollisesti posi positiivinen ilmiö, mut et sit taas toisaalta jos näitä yrityksiä tulee

[46:13](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2773s) enemmän enemmän enemmän ja ruvetaan laskemaan liikkeelle toinen toistaan riskisempiä erinäköisiä instrumentteja rahoittaakseen niitä Bitcoinin ostoja, niin voiko tässä teoriassa syntyä samanlaista systemaattista riskiä, mihin tavallaan edellisessä jaksossa silloin teriluna ja muiden hässäköiden myötä viitattiin ja siinä se ero oli se, et se oli puhtaasti kryptoihin. Se oli hyvin rajattu siihen, et tavallaan kun FTX kollapsas, niin kryptot meni alas. Mut

[46:41](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2801s) nyt me puhutaan siitä, että tuolla on niinku pörssinooterattuja firmoja, jotka tekee tämmösiä tota erinäköisiä velkavipujärjestel järjestelyjä oman taseensa nojalla. Niin joo. Niin varsinkin jos ja kun niissä on tota Fiat tätä valuuttamääräistä velkaa, niin se siitä tulee tota jos ne kaikki olisi vaikka samalla pondipituudella vaikka viisi vuotta ja tavallaan markkinoilla olis tosi paljon niinku yrityksiä, jotka on niinku ottanut vaikka euroja

[47:08](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2828s) dollarkaa, joka erääntyy niinku vaikka vuonna 2028, niin niin sitten jos sitten tulisi tämmönen iso volatilisuus piikki, joka siis iskisi vaikka nää niinku kryptojen arvot vaikka hetkellisästikin alas, niin sitten siinä sitten tota uudelleen rahoitusriskin myötä saattaisi tulla tämmöistä vähän systemaattista ongelmaa. Joo. Ja siis MicroStrategyn tapauksessa niin siellä on 202789 niin maturoitumassa joku 8 miljardia

[47:34](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2854s) suunnilleen niin tota öö erinäköisiä näitä notesseja. Toki niissä on todella matala strike price suhteessa siihen, et mikä se osakkeenhinta tänä päivänä on ja siellä on suht löyhät nää niinku konversioproisiot, et se taitaa olla niinku 130 pinnaa strike priceia, niin periaatteessa strategy voi vaan sanoa, että nyt me konvertoidaan nää notesit omistuksiksi ja tavallaan sitä kautta se velka sieltä tietyllä tavalla katoaa, mutta sit taas kun muistetaan,

[48:01](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2881s) et se treidaa preemiolla suhteessa niitten Naviin, jos se tippuu tai siis jos bitcoin kyyk tykkää nopeasti ja volatiili omaisuusluokka niin näitä todella raju tiputuksia ollaan nähty monesti, niin mikä on sanottu, etteikö se osake voisi tippua sieltä vielä tavallaan jyrkemmällä kulmakertoimella, jolloin jos ollaan yhtäkkiä siinä tilanteessa, että aha nää konversioproisiot ei täytään ja maturiteetti lähestyy, joka vielä

[48:27](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2907s) tavallaan historiallisen syklisyyden näkökulmasta ei oo sitä härkämarkkinan huippua, vaan päin vastoin ollaan karhumarkkinassa 2027-29 vuosina.

[48:38](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2918s) Teoreettisesti siellä voi hyvin nopeasti olla tilanne, et joudutaan niinku alkaa useita miljardeja likvidoimaan niitä Bitcoin omistuksia, joka sit taas tavallaan strategin arvonlupauksen näkökulmasta, että me emme koskaan myy mitään. Niin mut tää tää on täysin hypoteettista spekulaatiota. Näin ja sitten taas tota tälla Fiat rahana niin jos meillä on kuitenkin vaikka Amerikan liittovaltio yksinä on 37 000 miljardia dollaria velkaa, niin tavallaan nää tämmöiset yksittäiset miljardit on niinku hävivän pieni niinku että

[49:06](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2946s) tavallaan että että se niinku se velka itsessään aiheuttaa systemaattisen riskin, niin ei oo mun mielestä juurikaan niinku tota relevantti riski, mut sitten taas suhteessa siihen Bitcoinin niinku alla olevaan pohjaan, niin tota se tommoset myyntipainot voi olla ihan merkittäviä, että joo, et toivotaan, että siellä on malttia ihmisillä sitten. niinku hajauttaa yliajan sitä rahoitusta eikä niinku pelkästään niinku vivulla vetää ja vivua vivun päälle. Sinänsä siis tää nyt ei ole ainoa ongelma siis vaikka pankit noin niinku karkeasti voi sanoa, että 5% niiden

[49:34](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=2974s) markkina-arvosta markkinaarvo on tota öö 7% koko taseesta ja ne treidaa niinku vaikka 1,5 kertaa bookin eli niiden tota oma pääoma koko tasaista on vaan 5% ja eli eli siis tota on olemassa niinku osakkeita, jotka on äärimmäisen vivutettuja ja ne ei silti hyvin harvoin aiheuttaa systemaattisia kriisejä. Toki nää pankit nyt on joskus ollut vaikka Silicon Vanipankin tota talletuspako

[50:01](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3001s) viimeisimpänä on niinku kyllä siinä niinku kymmenien miljardien virtaa tuli ja vähän oikeasti pelättiinkin, että tyd swisin ja UBS:n tota yhdistymisen aikainen tota Grill Swissin uhka, niin kyllä niistä niinku isoa draamaa saadaan ja mahdollis, mutta tota aika paljon vaaditaan, että saatais uusi finanssikriisi aikaan tässä. On on ja ehkä toi tommonen tota kahden kolmen premium Naviin on ihan perusteltu sen pääoman tehokkuuden näkökulmasta, että MicroSTR kumminkin pystyy ostamaan koko ajan lisää Bitcoinia ja tähän mennessä

[50:31](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3031s) pystynyt tavallaan lisäämään Bitcoin omistusta per osake, jolloin teoriassa tavallaan sen pääoman tehokkuuden myötä niin jonkun näköinen preem ehkä ihan perusteltuakin, mut tosa pitää olla tosi paljon vipua, että tommonen e-preis perusteltua. Siis tämmöönen niinku tylsä sijoitusrahaasto niinku treidaa siellä ykkösen navin niinku molemmilla puolill joskus annetaan jopa discounttia kun vähän pelätään, että se johto keksii jotain liian ovelaa siinä. No näin näin mäkin mielsin sen, että kahden kolmen preem on aika hurja, mutta tota joo joo

[51:01](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3061s) näin on ja mut osakemarkkinat varsinkin vivututut semmoset ja vivututut semmoset jos sä fiat paria yhdistää kryptoihin, niin siellä ollaan jo aika sofistikoin riskin ääressä, että ei ihan jokaiselle. Kyllä kyllä. Ja nää on tavallaan uusia innovaatioita finanssimarkkinoille nyt. Niin katotaan miten tää tota sitten lopulta päättyy. Joo. Mitäs tota öö Quarn Capitalin tuotteita? Onko siis semmosta tota mikä voisi sopia siis varmaan just tommonen niinku hyvä

[51:28](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3088s) raaka-aine tota krypto yksittäinen sijoitus tai kori tulisi mieleen? Mitäs tuotteita teillä on niinku tarinoissa tai suunnitelmissa? Joo, meillä on tota tää tänä päivänä jokunen kryptovaluuttaa, mitä voi mennä palvelun kautta ostaa ja sekin on tässä hiljattain laajenemassa, että ollaan tässä ihan tulevien viikko aikana ehkä jopa siinä kohtaa kun jakso tulee ulos, niin tota Pohjoismaiden lain valikoima kryptovaluutta ja nyt sitten Mikaalla se on spotti treidaamista, mutta et kuten sanottua, meiltä löytyy se SIPA

[51:56](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3116s) toimilupo, mikä sitten mahdollistaa, että voidaan sinne tota tuoda erinäköisiä tuotteita kylkeen ja tarjota erinäköisiä instrumenttejä sitten tota sekä kryptosijoittamiseen että ehkä joku kaunis päivä jopa sitten tota osakkeiden ETF, CFD ja muidenkin saralla. Ja sit taas se mitä tulevaisuudessa tullaan varmasti tekemään, niin on juurikin tämmöiset temanttiset korit, ett tavallaan jokaisen yksittäisen kuluttaen ei tarvitse perähtyä kaikkiin kymmeneen

[52:23](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3143s) suurimpaan defikolikkoon ja miettiä, että tavallaan mikä näistä nyt sitten onis se paras, vaan pyritään löytämään semmonen kaikille sopiva helppo ratkaisu, missä tavallaan itsestään balanssoivan korin myötä, niin sulla on jatkuva exposure erinäköisiin krypt trendeihin, et onko sitten Defi deepin tai RVA:t eli nää Real World asset setit, niin pyritään tämmösiä tuomaan sitten tota osaksi meidän palvelutarjontaa. Ja sit siellä on luonnollisesti nää yiild strategiat, et tota kryptomarkkinoilla tavallaan stable

[52:52](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3172s) coineja lainaamalla, niin voi päästä 10% molemmin puolin tuottoa riippuen vähän siitä, että haluatko et sulla on 200% ylivakuus vai hajotettu vastapuoliriski. Niin tämmösten tota erinäköisten sijoituskohteiden tuotteistaminen ja tuominen kvarnin alustalle on se mitä me tullaan nyt tässä tokella vuosipuoliskon aikana tekemään ja luonnoisesti sit tehdään kasvua tuolta muistakin pohjoismaista, että tota tämmönen laajennusoperaatio

[53:18](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3198s) alkamassa. Joo ja se on sitten tuota nyt kun mä nyt oon siellä itse ammattimaisen sijoittajan luokassa, niin mun tyyppiselle sijoittajalle ny ainakin, mutta sitten niinku jollekin family officelle yrityksille ja jonkin verran sitten tätä varakkaille yksityishenkilöillekin, että tota vissiin kaikille tätä pystyy sitten tarjoamaan. Kyllä. Kyllä. tavallaan niinku jokaiselle oman riskia mukaan, et jos tavallaan haluaa sen stable coin

[53:46](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3226s) strategian, jolla ei kumminkaan loppujen lopuksi o mitään tekemistä sen alla olevan kohdeetuuden kanssa, et siellä on vaan 200 pinnaa bitcoinia vakuutena ja hyvät likvidointibufferit siltä varalta, että jos volatili kääntyy toiseen suuntaan, vakuudenarvo laskee, niin sä saat kumminkin lähes 10% tuottoa tämmöisestä ylivakuutetusta lainatuotteesta, mikä on niinku verrattaen tavalliseen finomaailmaan niin hyvin poikkeuksellista. Ja sit taas hajautetulla vastapuoliriskillä, jos päästään niinku 10-15 pinnan

[54:11](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3251s) välimaastoon, niin sehän on niinku parempaa tuottoa kuin mitä suurin osa tavallisista tota rahastoista ja muista pystyy tarjoamaan. Ja sit tavallaan pikkuhiljaa sieltä niin voi sitten lähteä kostuttelemaan niitä varpaita, että onko se sitten yks vai kakfolio allokaatiosta, niin Bitcoinit, Ethereumit, Solanet ja monia satoja muitakin kolikoita löytyy, mut mä veikkaan et se vaatii sitten vähän totuttelua ja sit tavallaan siellä Ethereumin Solana ja näiden proof of stake protokollien ympärillä, niin sit

[54:40](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3280s) siellä on se yieldikomponentti, et tavallaan kun sä ostat sitä Ethereumia, niin sä voit saada siihen vielä sen korkotuoton päälle ja sit tulee vielä nää kaikki eri öö alakategoria, että onks nää sitten niitä pronssikolikoita sun metaforaa lainatakseni, niin löytyy nää niinku hajautetun talouden eri applikaatiot ja löytyy näitä decentralized physical infrastructure networkkejä ja real world aset eli tavallaan juuri tää arvopapereiden tai

[55:07](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3307s) kiinteistöiden muiden tokenisoiminen mihin on viitattu, että siellä on tota ihan oma sijoituskenttänsä, joka vielä suurimmalle osalle varainhoitajista ja muista niin on täysin vieras, niin tässä näin varmasti Se seuraa puolikkaa vuosikymmenen vuosikymmenen aikana, niin tulee valtavirtaistumaan merkittävällä tavalla. No niin, mahtavaa. Me ollaan ollut vieraana Martin Wichmann kolmatta kertaa ja öö kun tänne saakka katsonut tai kuunnellut, laittakaa kanava

[55:33](https://www.youtube.com/watch?v=a5yFgJda0gY&t=3333s) tilaukseen. Tässä nyt vaan raapastiin tätä kulta ja hopeategoriaa eli tota Bitcoinia ja sen forkkeja ja tuota sitten Ethereumia ja Solanaa, niin keskustellaanpa tuolla sisäpiirissä vielä tota mitä siellä tän niinku huipun alta löytyy. sekä eri eri koineja että tuota sitten protokollia, niin nähdään tuolla sisäpiirin puolella. Kiitoksia vierailusta.