Osakeanalyysi ja Inderes | Sauli Vilén | Neuvottelija 60

Inderesin pääanalyytikko Sauli Vilén kertoo, miksi perinteinen osakeanalyysi on kuihtunut Suomessa ja miten Inderes rakensi sen tilalle mallin, jossa seurattavat pörssiyhtiöt maksavat tutkimuksen ja sijoittajat saavat sen ilmaiseksi. Keskustelun ytimessä on riippumattomuuden kysymys, sillä vanhassa mallissa analyysi oli sidottu kaupankäyntipalkkioihin ja investointipankin transaktiotuottoihin ja uudessa mallissa insentiiviriski tulee maksavista yhtiöistä. Vilén myöntää suoraan, ettei täydellistä mallia ole olemassa, ja perustelee, miksi lähes 80 000 sijoittajan yhteisö ja avoin mallisalkku pitävät analyytikot tilivelvollisina joka päivä. Sami Miettinen peilaa näkemyksiä omaan taustaansa Lontoon investointipankkimaailmassa, jossa välityspalkkiot ja raporttien objektiivisuus olivat aivan toista luokkaa. Lopuksi Vilén käy läpi Sammon tapauksen esimerkkinä siitä, miten pääoman allokointi ratkaisee sijoituscasen, ja muistuttaa, ettei yhtä ainoaa lähdettä kannata koskaan kuunnella. 00:00 Tavoitteena demokratisoida osaketutkimus kaikille 00:54 Vieraana Inderesin pääanalyytikko Sauli Vilén 01:23 Mistä Inderes on oikeastaan riippumaton 01:54 Perinteinen analyysi rakentui kaupankäynnin varaan 03:30 Seurattavat yhtiöt maksavat Inderesin analyysin 04:00 Alku startup puuhasteluna Nordnetin alihankkijana 04:51 Vuonna 2007 Suomessa 150 analyytikkoa 05:26 Analyytikoiden määrä romahti puoleen 05:47 Komissiot ja vaihtovolyymit tulivat alas 06:16 Pienyhtiöt karsittiin analyysistä ensimmäisenä 06:43 MiFID 2 eriytti tutkimuksen välityksestä 08:36 Listautumisanneissa luotettavan informaation tarve on suuri 09:17 Inderes valikoi listautumistoimeksiantonsa tarkasti 10:11 Investointipankkikytkös on tradingia pahempi riski 12:41 Analyysin maksaa aina lopulta joku 13:42 Riippumattomuus todistetaan tekemällä joka päivä 14:17 Mallisalkku näyttönä analyysin toimivuudesta 14:48 Osakeanalyysissä tulokset on helppo mitata 16:37 Instituutiot saavat saman pääsyn kuin yksityissijoittajat 18:40 Analyysi kansankielelle salakielen sijaan 19:54 Laajat raportit yrityskauppojen taustatyössä 20:06 Sijoitusfoorumin keskustelun taso yllättää 21:41 Nimimerkit ja niiden takana olevat asiantuntijat 23:02 Analyytikko kasaa palapeliä vajaalla informaatiolla 23:57 Kannattaako Sampoa ostaa juuri nyt 24:53 Nordeasta vapautuvan pääoman allokointi ratkaisee 26:54 Vakuutusbisnes muuttui poikkeuksellisen houkuttelevaksi 27:57 Monialadiskontto poistuu Nordean myynnin myötä 28:32 Näin indeksisijoittaja ostaa yksittäistä osaketta 29:10 Älkää kuunnelko koskaan vain yhtä lähdettä